[비즈니스포스트] HD현대건설기계의 목표주가가 하락했다.

HD현대건설기계는 금리 인하 효과 지연과 러시아 제재 등으로 실적이 악화됐다. 다만 인도와 브라질 매출의 성장은 긍정적으로 평가됐다.
 
배성조 한화투자증권 연구원은 14일 HD현대건설기계 목표주가를 7만6천 원에서 6만7천 원으로 낮췄다. 투자의견은 매수(BUY)를 유지했다.

직전 거래일인 11일 HD현대건설기계는 5만4100원에 거래를 마쳤다.

HD현대건설기계는 3분기 연결기준 매출 8221억 원, 영업이익 472억 원을 낸 것으로 추산됐다. 지난해 3분기보다 매출은 11.5%, 영업이익은 12.3% 감소한 것이다.

HD현대건설기계의 3분기 추정 영업이익은 시장 기대치를 밑도는 것이다.

배 연구원은 “금리 인하 대기 수요가 유럽·북미 금리 인하 이후 실제 구매로 전환되기까지는 시차가 발생할 것이다”며 “판매량 감소로 고정비 부담도 늘어났다”고 분석했다. 

올해 3분기 직수출 매출은 2307억 원으로 지난해보다 35.7% 감소한 것으로 추정됐다.

배 연구원은 “러시아는 2분기에 이어 3분기에도 제재로 매출이 발생하지 않았을 것이다”며 “베트남 등 아시아 지역 부동산 경기 위축도 직수출 하락 요인으로 작용할 수 있다”고 바라봤다. 

중동 또한 최근 지정학적 리스크 확대와 투자 위축 등으로 구매력이 약화됐을 것으로 예상됐다.

다만 인도와 브라질 3분기 매출은 1714억 원으로 지난해보다 17.2% 늘어났다. 배 연구원은 앞으로도 인도·브라질 시장에서 성장이 지속될 것으로 전망됐다.

배 연구원은 “HD현대건설기계는 인도 굴착기 점유율 18~20% 수준을 유지하고 있는 것으로 추정되는데 모디 총리 3연임 이후 인프라 투자가 지속될 것”이라며 “브라질도 장비 구매 금융 지원 프로그램 및 제품 포트폴리오 강화 등을 통해 3분기 판매가 양호했을 것”이라고 판단했다. 

HD현대건설기계는 올해 연결기준 매출 3조4870억 원, 영업이익 1970억 원을 거둘 것으로 전망됐다. 지난해와 비교해 매출은 8.8%, 영업이익은 23.3% 감소하는 것이다. 김인애 기자