[비즈니스포스트] 카카오게임즈의 목표주가와 투자의견이 하향됐다.

2025년 하반기까지 실적을 부양할 대형 신작이 부재한 것으로 파악됐다.
 
김현용 현대차증권 연구원은 11일 카카오게임즈 목표주가를 기존 2만4천 원에서 1만9천 원으로, 투자의견을 매수(BUY)에서 '시장수익률 수준(Market Perform)'으로 낮춰 잡았다.

시장수익률 수준은 추천일 종가 대비 초과수익률이 15%를 넘지 못할 것으로 예상된다는 의미다.

10일 카카오게임즈 주가는 1만7500원에 거래를 마쳤다. 

김 연구원은 "회사의 연결기준 매출 감소는 모터사이클용 무선 통신기기 제조업체인 계열사 '세나테크놀로지'가 연결 종속회사에 제외된 영향"이라며 "영업이익 감소는 신작 부재가 길어지는 상황에 따른 것"이라고 분석했다.

카카오게임즈는 올해 9월30일 세나테크놀로지 지분 38%를 중견 사모펀드(PEF) 운용사인 '케이스톤파트너스'에 매각해 784억 원을 확보했다.

카카오게임즈는 세나테크놀로지를 연결 종속회사에서 제외하면 2024년 3분기 연결기준 매출 1925억 원, 영업이익 29억 원을 거둘 것으로 전망됐다. 2023년 3분기보다 매출은 14.9% 감소하는 것이며, 영업이익은 1.5% 증가하는 것이다.

시장 컨센서스(증권사 평균 전망치)인 매출 2336억 원과 영업이익 61억 원에는 못 미치는 수치다.

카카오게임즈는 2025년 상반기까지 다수의 작품을 내놓지만 그 가운데 직접적으로 실적을 끌어올릴 작품은 없는 것으로 평가됐다.

실적 반등은 다중접속역할수행게임(MMORPG) 기대작들이 출시되는 2025년 하반기부터 가능할 것으로 예상됐다.

김 연구원은 "카카오게임즈는 과도기가 길어지는 가운데 이익 회복의 실현은 멀어지고 있는 상황"이라며 "2025년 하반기는 되어야 대작 출시와 함께 확실한 실적 성장을 기대할 수 있을 것"이라고 바라봤다. 이동현 기자