[비즈니스포스트] 국제 신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&P)가 삼성전자의 메모리 반도체 경쟁력을 높게 평가하며 신용등급 전망을 기존 '안정적(Stable)'에서 '긍정적(Positive)'으로 상향 조정했다.

S&P는 21일 발표한 보고서에서 삼성전자의 장기 발행자 신용등급 'AA-'와 단기 발행자 신용등급 'A-1+', 선순위 무담보 채권 등급 'AA-'를 유지하면서 등급 전망만 상향했다.
 
S&P 측은 "삼성전자가 메모리 산업의 구조적 성장 국면에서 기술 경쟁력을 강화하며 고대역폭메모리(HBM)와 파운드리 시장 점유율을 확대하고 있다"며 "향후 최소 2년 동안 견조한 실적 흐름을 이어갈 것"이라고 내다봤다.

특히 AI 데이터센터 투자 확대에 따른 메모리 수요 증가와 제한적인 공급 여건이 맞물리면서 '메모리 슈퍼사이클'이 본격화되고 있으며, 삼성전자가 최대 수혜 기업이 될 것으로 분석했다.

S&P는 메모리 공급 부족 현상이 최소 2년 이상 지속될 가능성이 높다고 봤다.

주요 하이퍼스케일러들의 AI 데이터센터 투자가 늘어나는 반면, 신규 메모리 공급 확대는 2028년 이후에 본격화될 것으로 예상돼 2026~2027년 수급 불균형이 심화될 가능성이 큰 것으로 분석됐다.

삼성전자의 실적도 큰 폭으로 개선될 것으로 전망됐다.

매출은 2026년 683조 원, 2027년 821조 원으로 사상 최대치를 경신하고, 상각전영업이익(EBITDA)은 2025년 91조 원에서 2026년 393조 원, 2027년 502조 원으로 급증할 것으로 전망됐다.

재무 건전성 역시 강화될 것으로 예상된다.

설비투자는 2025년 52조 원에서 향후 2년간 연 81조~84조 원 수준으로 확대되지만, 잉여현금흐름은 2025년 33조 원에서 2026년 201조 원, 2027년 288조 원으로 크게 증가할 것으로 분석됐다.

S&P 측은 향후 장기공급계약 확대, HBM 시장 점유율 상승, 견조한 순현금 기조가 이어질 경우 신용등급 상향 가능성도 있다고 밝혔다. 다만 글로벌 빅테크 기업들의 AI 투자 축소로 메모리 업황이 악화된다면, 등급 전망을 다시 '안정적'으로 조정할 수 있다고 설명했다. 나병현 기자