[비즈니스포스트] 대한항공의 목표주가가 높아졌다.

유류비 급증에도 2분기 흑자 달성에 성공했으며, 3분기부터는 수익성이 빠르게 개선될 것으로 전망됐다. 
 
안도현 하나증권 연구원은 23일 대한항공 목표주가를 기존 3만2천 원에서 3만8천 원으로 올렸다. 투자의견은 매수(BUY)로 유지했다.

22일 대한항공 주가는 2만7050원에 거래를 마쳤다.

안 연구원은 “대한항공은 미국·이란 전쟁 영향으로 항공유값이 전쟁 이전과 비교해 2배 가까이 상승했음에도 2분기 별도 기준으로 흑자를 달성한 것으로 분석된다”며 “화물 운임이 지난해 같은 기간 대비 40% 상승했고, 물동량도 3% 증가하면서 여객 사업 적자를 상쇄했다”고 말했다.

그는 “2분기 여객 부문 매출은 전쟁 이전 발권된 항공권이 매출로 발생하는 시기인 만큼 적자가 불가피했다”고 설명했다.

3분기부터는 항공유값이 안정화하며 수익성이 개선될 것으로 분석됐다.

안 연구원은 “종전 논의가 진행됨에 따라 항공유값도 완만한 하락세를 이어갈 예정”이라며 “전쟁 이후 발권된 항공권이 매출로 반영되면서 비용 증가분을 대부분 만회할 수 있을 것”이라고 말했다.

또 2026년 12월17일 아시아나항공과 합병으로 수천억 원 이상의 시너지 효과를 발휘할 것으로 전망됐다.

안 연구원은 “대한항공은 최근 주주간담회를 통해 합병 이후 수익 증대 및 비용 절감으로 연간 3천억 원 수준의 시너지 효과가 있을 것으로 발표했다”며 “주요 합병 기대 효과는 스케줄 최적화에 따른 기재 배분 효율화와 협상력 제고”라고 말했다.

이어 “합병에 투입되는 비용은 총 1조 원 규모로, 이미 대부분 집행돼 추가 비용 증가는 제한적일 것”이라며 “하나증권은 합병 이후 4160억 원의 추가 영업이익이 발생할 것으로 추정한다”고 설명했다.

대한항공은 2026년 연결기준으로 매출 28조1540억 원, 영업이익 5530억 원을 낼 것으로 예상됐다. 2025년보다 매출은 8.3% 늘고, 영업이익은 50.4% 감소하는 것이다. 최재원 기자