[비즈니스포스트] 삼성전자와 SK하이닉스 목표주가가 모두 낮아졌다.

2027년 메모리 반도체 공급 증가로 범용 D램 가격이 30% 이상 하락할 것으로 분석됐다.
 
박유악 키움증권 연구원은 11일 삼성전자 목표주가를 기존 39만 원에서 35만 원으로, SK하이닉스 목표주가를 220만 원에서 210만 원으로 하향 조정했다.

삼성전자와 SK하이닉스 주가는 10일 각각 23만 원, 142만 원에 장을 마감했다.

박 연구원은 "서버 D램의 장기공급계약으로 이에 대응하기 위한 대규모 증설이 단행되고 있다"며 "2027년 공급 증가가 범용 메모리 업황에 부담 요인으로 작용할 것"이라고 내다봤다.

삼성전자는 올해 평택 4공장에서 월 7만 장, 기존 공장에서 월 3만 장 규모의 웨이퍼 생산량 확대와 1c(10나노급 6세대) 공정 전환을 통해 D램 출하량이 지난해 대비 27% 증가할 것으로 예상됐다.

SK하이닉스는 M15X 공장의 월 6만 장 증설과 1c 공정 전환에 힘입어 올해 D램 출하량이 22% 증가할 것으로 전망됐다.

미국 마이크론과 중국 CXMT도 각각 올해 D램 출하량이 25%, 50% 늘어날 것으로 분석됐다.

박 연구원은 "범용 D램은 공급 업체별 가격 격차가 크지 않아, CXMT 증설에 따른 국산화율 급증이 가능할 것"이라며 "중국발 점유율 경쟁이 심화하고 있다"고 말했다.

이에 따라 2027년 삼성전자의 D램 평균판매가격은 올해보다 17%, 범용 D램 가격은 33% 떨어질 것으로 분석됐다. 같은 기간 SK하이닉스의 D램 평균 가격도 17%, 범용 D램 가격은 35% 하락할 것으로 예상됐다.

다만 삼성전자는 2027년 고대역폭메모리(HBM) 가격이 올해보다 81% 오르고, 출하량도 109% 늘어나 HBM 시장점유율 1위를 탈환할 수 있을 것으로 전망된다.

SK하이닉스의 2027년 HBM 영업이익도 70조 원으로, 올해보다 138% 증가할 것으로 예상됐다.

박 연구원은 "엔비디아 차세대 인공지능(AI) 가속기 '루빈 울트라'의 HBM 탑재량 하향 조정에도, 2027년 HBM 수요는 올해보다 56% 급증할 것"이라며 "이는 공급 증가율 50%를 웃도는 것으로, 올해 104조 원 규모인 HBM 시장은 2028년 400조 원 규모로 4배가량 커질 것"이라고 내다봤다.  나병현 기자