조동길 한솔그룹 회장이 2021년에는 신사업을 넓히기 위한 인수합병에 적극적으로 나설까?
조 회장은 신사업 확보의 의지를 꾸준히 보여 왔는데 올해 그룹 핵심 계열사인 한솔제지의 투자여력이 탄탄해진 만큼 내년 인수합병시장에 나오는 매물들을 주시할 것으로 예상된다.

▲ 조동길 한솔그룹 회장.


 18일 증권사 분석을 종합해보면 올해 한솔제지는 순이익이 2019년보다 2배 이상 뛴 840억 원에 이를 것으로 예상된다.
포장용 백판지 등을 생산하는 산업용지부문이 코로나19의 반사이익으로 이익률이 지난해 14.3%에서 2020년 20.3%로 뛰어 전체 수익성 개선을 이끈 것으로 분석된다.
한솔제지는 연결기준 현금 및 현금성자산 보유량이 지난해 267억 원에서 올해 3분기 말 78억 원으로 줄었다.
하지만 한솔제지가 애초 현금을 많이 보유하지 않는 경영기조를 수립하고 있다는 점을 고려하면 이는 큰 문제가 되지 않는 것으로 보인다. 오히려 1년 안에 회수할 수 있는 단기 매출채권을 2137억 원어치 보유한 점이 주목된다.
같은 기간 한솔제지의 부채비율은 184.8%에서 165.8%로 낮아졌다. 차입금과 차입부채, 리스부채 등을 모두 더한 외부 조달금액의 합계치는 8524억 원에서 7786억 원으로 줄었다.
한솔제지가 인수합병에 나설 여건이 갖춰진 셈이다.
한솔제지는 11월 한솔이엠이 지분 99.99%를 333억 원에 사들여 자회사로 편입했다. 한솔이엠이는 그동안 모회사 한솔홀딩스의 자회사로 있었는데 지배구조가 개편됐다.
한솔이엠이는 환경, 에너지, 수처리 등 친환경사업을 진행하는 계열사로 한솔제지의 공장설비 유지보수도 담당하고 있다.

한솔제지 관점에서 이번 인수는 전망 좋은 계열사를 직접 자회사로 둬 성장성을 높이고 사업시너지도 강화하는 효과를 거둔 것이라고 할 수 있다.
한솔제지는 한솔그룹 전체 매출의 40%가량을 혼자 내는 그룹의 ‘몸통’이다. 조 회장도 그룹 지주사 한솔홀딩스의 최대주주에 머무르지 않고 한솔제지 경영에 깊숙이 관여하고 있다.
2010년대 중반 들어 산업계에 디지털 바람이 불면서 제지업은 사양산업으로 여겨지고 있다. 이에 따라 조 회장은 계열사들의 신사업 추진에 더욱 관심을 보이고 있다.
한솔그룹 관계자는 “새 성장동력을 확보하는 것은 그룹 모든 계열사의 주요 과제다”며 “특히 한솔제지도 인수합병을 포함한 여러 선택지를 열어두고 검토하고 있다”고 말했다.
제지업계 한 관계자도 “제지회사들이 코로나19로 반사이익을 보기는 했지만 전반적으로 산업의 디지털 전환이 계속되는 한 제지업의 근본적 한계는 여전하다”며 “재무적 여력을 갖춘 제지회사들은 인수합병에 적극적으로 나설 수 있다”고 말했다.
조 회장은 꾸준히 인수합병을 타진해왔다.
조 회장은 2020년 신년사에서 “그동안 지속적으로 검토해 왔던 사업 포트폴리오 확충 작업을 본격화해야 한다”며 “인수합병을 포함해 스타트업 투자나 합작회사 설립 등 다양한 신사업 진입 옵션을 확보해야 한다”고 말했다.
2019년 인수합병시장에 태림포장과 전주페이퍼가 동시에 매물로 나왔을 때 제지업계는 한솔제지가 두 회사 가운데 적어도 한 곳은 인수할 가능성이 높다고 봤다.
당시 한솔제지도 두 회사의 인수합병을 전략적으로 검토하고 있다고 공시를 통해 밝혔으며 태림포장은 예비인수후보 자격으로 본입찰을 위한 실사까지 진행했다. 그러나 결국 두 인수전에서 모두 발을 뺐다.
한솔제지는 2018년 말 기준으로 부채비율이 206.9%에 이르렀다. 당시 재무적 부담에 부담을 느꼈던 것으로 보인다.
제지업계에서는 2021년 조동길 회장이 인수합병에 어떻게 나설지 주목하고 있다. [비즈니스포스트 강용규 기자]