효성그룹이 지배구조 개편을 마무리하면서 계열분리 밑그림도 그린 것으로 보인다.
효성그룹이 유상증자를 통해 오너 일가의 지주사 지배력을 높이는 과정에서 장차 이뤄질 계열분리를 위한 토대가 마련됐다는 분석이 나온다.

▲ 조현준 효성 회장(왼쪽)과 조현상 효성 총괄사장.


 21일 효성그룹 관계자의 말을 종합하면 최근 이뤄진 유상증가 과정에서 조현준 효성 회장은 효성티앤씨에서, 조현상 효성 총괄사장은 효성첨단소재에서 각각 영향력이 높아졌다.
조 회장은 효성첨단소재와 효성티앤씨 지분을 각각 14.59%씩 들고 있었는데 이번 유상증자에서 효성첨단소재 지분 전량을 지주사 효성에 넘기며 효성 지분율을 기존 14.59%에서 21.94%로 높였다.
조 총괄사장은 두 회사의 지분을 12.21%씩 보유하고 있었는데 효성티앤씨 지분 전량을 효성에 넘겨 효성 지분율을 12.21%에서 21.42%로 키웠다.
이런 과정을 통해 조 회장과 조 총괄사장은 지주사 지배력을 확대했고 각자 계열분리 주축이 될 것으로 보이는 회사를 향한 영향력은 유지했다.
효성티앤씨는 스판덱스가, 효성첨단소재는 타이어코드가 주력 사업으로 효성그룹의 외형을 키워온 쌍두마차나 다름없었다는 점에서 이 회사를 중심으로 계열분리가 이뤄질 것으로 업계는 바라본다.

조 회장과 조 총괄사장이 효성그룹에서 거쳐온 이력도 그런 전망에 힘을 싣는다.
조 회장은 일본 미쓰비시의 에너지부에서 사회생활을 시작해 효성의 스판덱스사업을 담당했던 섬유PG장을 9년 동안 지냈고 조 총괄사장은 효성의 타이어코드사업을 진행했던 산업자재PG장과 화학PG장을 거쳤다.
나머지 2개 계열사를 놓고도 비슷한 전망이 나온다. 조 총괄사장이 화학PG장을 역임해 화학 분야의 전문성을 갖고 있는 만큼 효성화학을, 조 회장이 효성중공업을 맡아 경영할 가능성이 높다는 것이다.
그러나 효성중공업과 효성화학은 아직 명확하게 지배권이 확립되지 않아 앞으로 정리가 필요하다.

효성중공업 지분은 조 회장이 5.84%, 조 총괄사장이 4.88%를 들고 있으며 효성화학 지분은 조 회장이 8.76%, 조 총괄사장이 7.32%를 확보하고 있다.
이번 유상증자를 통해 조 회장과 조 총괄사장은 지주회사 지분을 비슷하게 맞췄다. 두 형제가 지주사 지분을 효성중공업과 효성화학의 지분 스왑에 쓸 수 있게 된 셈이다.
물론 효성그룹은 계열분리를 본격화하기 앞서 시간이 더 필요하다. 무엇보다 글로벌 생산기지인 베트남 생산설비 소속의 정리 문제가 아직 해결되지 않았다.
베트남 법인은 효성첨단소재 소속이며 베트남에 있는 또 다른 회사인 동나이 법인은 효성티앤씨 소속인데 각각의 법인은 타이어코드 생산설비와 합성섬유 생산설비를 함께 보유하고 있어 계열분리가 실시될 때 정리가 이뤄져야 한다.
효성그룹은 생산설비를 맞교환해 두 법인의 구분을 명확히 하는 계획을 세웠다.
효성 관계자는 “구체적 시한이 정해진 것은 아니지만 2019년 안에 효성첨단소재와 효성티앤씨가 베트남 법인의 합성섬유 생산설비와 동나이 법인의 타이어코드 생산설비 자산을 서로 주고받게 될 것”이라고 말했다.
17일 효성그룹은 유상증자를 통해 조석래 명예회장을 포함 두 형제의 지주회사 지분을 기존 36.98%에서 52.79%로 크게 높여 지배력을 강화하고 조현준 회장과 조현상 총괄사장의 지분율을 비슷하게 높여 '투 톱체계'를 갖췄다.
효성그룹의 한 관계자는 “유상증자를 거쳐 효성은 조 회장과 조 총괄사장의 공동경영 체제가 강화됐다”고 말했다. [비즈니스포스트 강용규 기자]