[비즈니스포스트] HD한국조선해양 목표주가가 높아졌다.

베트남·필리핀 등에 위치한 해외 사업장의 성장을 반영해 조선 부문 중간 지주사인 HD한국조선해양의 가치가 늘어날 것으로 전망됐다.  
 
최광식 다올투자증권 연구원은 9일 HD한국조선해양 목표주가를 기존 53만 원에서 56만 원으로 높였다. 투자의견은 매수(BUY)를 유지했다. 

HD한국조선해양 주가는 8일 38만9500원에 거래를 마쳤다. 

최 연구원은 “2030년에 ‘시 벨트(Sea Belt)’ 3사(HD현대베트남조선, HD현대중공업필리핀, HD현대에코비나) 등에서 매출 4조 원을 기대한다”며 “주가매출비율(PSR) 2배인 8조 원에 지분율 60%·할인율 60%을 적용시켜 산출한 2조 원을 사업부별가치(SOTP)에 더함으로써 목표주가를 56만 원으로 높였다”고 설명했다. 

그는 “이후 미국, 인도, 인도네시아 등의 투자 건이 확인되면, 그때마다 각 투자건 가치를 사업부별 가치에 반영하겠다”고 덧붙였다. 

HD한국조선해양은 싱가포르 소재 투자법인 HD현대아시아홀딩스를 통해 HD현대베트남조선, HD현대중공업필리핀, HD현대에코비나 등 조선소·기자재 자회사를 거느리고 있다.

최 연구원은 “HD현대중공업필리핀은 2026년 11만5천DWT(재화중량톤) 유조선 4척의 블록 조립을 시작하고, 2027년에 흑자전환을 기대한다”며 “올해 초대형원유운반선(VLCC)를 수주해서 2028년부터 건조하고 2030년에는 아프라막스급 유조선 7척, 초대형원유운반선 3척 등 총 10척 건조 체계를 갖추게 돼서 매출 1조 원을 넘길 예정”이라고 설명했다. 

HD현대베트남조선은 건조능력을 현재 연간 15척에서 23척으로 늘리는 중이다. 

최 연구원은 “2022년부터 중형 탱커선 단일 선종에서 벗어나 아프라막스급으로 선종을 다변화한 것은 중요한 사건”이라며 “이후 30척으로 건조량 확대를 도모하고 있으며, 협력사들이 함께 진출한 HD현대베트남조선의 산업단지가 HD현대중공업필리핀을 지원할 예정이어서 규모의 경제 효과가 더 커질 것”이라고 바라봤다. 

지난해 12월 인수한 HD현대에코비나는 선박용 탱크로리, 보일러, 항만크레인 기자재 등을 생산하는 거점으로 육성 중이다.

최 연구원은 “HD현대에코비나는 LNG이중연료(D/F) 추진선박과 가스선 확대로 중요해지는 독립형 탱크사업을 개시했다”며 “기존 아시아 지역 항만크레인 사업을 유지하면서 미국 등 항만크레인 생산능력 확대를 노리고 있으며 지난해 매출은 5천억 원이었다”고 말했다. 

그는 “(이들 3사의) 수익성은 한국보다 더 높을 것”이라고 말했다. 신재희 기자