하나증권 "HMM 주식 투자의견 '매수'로 상향, 벌크 이익 비중 높아질 것"

[비즈니스포스트] HMM 투자의견이 상향됐다.

최근 주가 하락에 따라 목표주가와의 괴리가 생긴 점을 반영한 것이다. 한편 회사의 수익 흐름은 벌크 부문의 성장으로 견조할 것으로 예상됐다.

안도현 하나증권 연구원은 13일 HMM 목표주가 2만4천 원을 유지하고 투자의견은 기존 중립(HOLD)에서 매수(BUY)로 상향했다.

HMM 주가는 12일 2만700원에 거래를 마쳤다.

안 연구원은 “HMM에 글로벌 컨테이너 선사 업계의 목표 주가순자산비율(PBR) 0.9배, 목표 주가순이익비율(PER) 12배 등을 적용해 목표주가를 2만4천 원으로 설정했는데, 최근 주가 하락에 따라 투자의견을 매수로 상향했다”고 설명했다.

4분기에도 견조한 시황이 이어질 것으로 전망했다.

그는 “HMM은 4분기 컨테이너선 시황을 약보합세로 전망하고 있으나 성수기 효과가 4분기까지 일부 이어지면서 물동량은 양호할 것으로 예상했다”며 “컨테이너선 시황이 유지되면서 유조선의 영업이익까지 더하면 4분기 영업이익 9250억 원이 예상되고 올해 연간 영업이익은 2조9441억 원에 이를 것”이라고 추정했다.

이어 “다만 최근 선사들이 수에즈 운하 통항을 일부 재개하면서 8% 이상의 공급 증가 효과를 야기할 가능성이 높기에 이후에 운임 지수 추이를 지켜볼 필요가 있다”고 덧붙였다.

벌크 부문(컨테이너선 제외 모든 선종)의 이익 기여도가 점차 높아질 것으로 예상했다.

그는 “HMM은 이번 실적 발표회를 통해 2030년까지 벌크선 선대 비중을 40%까지 높일 예정이라고 밝혔다”며 “초대형 원유운반선(재화중량톤 기준 20만 톤 이상)과 케이프사이즈(재화중량톤 기준 15~18만 톤급) 건화물선 위주의 장기 계약을 통해 실적 안정성을 높인다는 목적”이라고 설명했다.

이어 “2026년 벌크 부문의 영업이익 비중은 약 17%로 예상하나 2028년에는 50%까지 상승할 것으로 추정한다”며 “컨테이너선 시황에 대해서는 우려가 많으나 HMM의 수익성은 매력적인 원가 구조와 벌크 부문에 기대 견고하게 유지될 가능성이 높다”고 말했다.

HMM은 2026년 연결 기준으로 매출 14조553억 원, 영업이익 2조9441억 원을 거둘 것으로 예상됐다. 2025년보다 매출은 29.1%, 영업이익은 101.5% 증가하는 것이다. 신재희 기자