애경산업이 하반기에 실적을 개선할 가능성이 낮은 것으로 예상됐다.
2분기에 시장 기대치를 크게 밑도는 실적을 냈다.

▲ 이윤규 애경산업 대표이사.


 한유정 대신증권 연구원은 8일 애경산업 목표주가를 기존과 동일한 6만4천 원으로, 투자의견도 매수(BUY)를 유지했다.
애경산업 주가는 7일 2만7850원에 거래를 마쳤다.
한 연구원은 애경산업을 두고 “하반기 실적 개선 가능성이 낮다”며 “가시성이 확보되기 이전까지 보수적 접근을 추천한다”고 말했다
애경산업은 2분기에 매출 1573억 원, 영업이익 61억 원을 냈다. 2018년 2분기보다 매출은 10%, 영업이익은 72% 감소하며 시장의 눈높이에 미치지 못했다.
생활용품은 신제품 르샤트라 출시효과로 매출은 9% 늘었지만 초기비용 부담으로 영업이익이 24% 감소한 것으로 파악됐다.

화장품은 전체 채널, 전체 브랜드 판매 부진으로 매출은 25%, 영업이익은 77% 감소했다. 홈쇼핑 채널에서 화장품 판매 경쟁이 심해졌고 중국에서 상하이 법인을 통한 직접판매 확대를 위해 재고 조정이 이뤄졌기 때문으로 분석됐다.
한 연구원은 애경산업의 하반기 실적 개선 가능성이 낮다고 바라본 이유로 두 가지를 들었다.
첫째는 중국시장과 관련한 막연한 기대를 경계해야 한다는 점이다. 중국 현지법인으로 채널을 일원화하는 취지는 긍정적이나 물량통제가 어느 정도로 이뤄지고 있는지 알 수 없기 때문이다. 기존 채널의 의존도가 높았던 점도 하반기 큰 폭의 실적 개선을 기대하기 어려운 이유로 지적됐다.
둘째는 세컨드 브랜드의 부재다. 애경산업은 화장품 매출비중 88%를 차지하는 ‘Age 20’s’의 높은 의존도를 벗어나기 위해 세컨드 브랜드인 ‘LUNA’의 브랜드 강화에 힘썼다.

그러나 한 연구원은 “LUNA는 홈쇼핑 방영 확대에 주안점을 두고 있으나 브랜드 특성상 연령대가 상대적으로 높은 홈쇼핑 채널에 다소 적합하지 못하다”며 “하반기 LUNA의 실적 기여도 제한적일 전망”이라고 바라봤다. [비즈니스포스트 김디모데 기자]