SK머티리얼즈가 자회사 SK트리켐의 성장과 자체 신규사업들의 본격화에 힘입어 기업가치가 높아질 것으로 전망됐다.
김경민 하나금융투자 연구원은 22일 SK머티리얼즈 목표주가를 기존 20만 원에서 25만 원으로 높여 잡고 투자의견 매수(BUY)를 유지했다.

▲ 이용욱 SK머티리얼즈 대표이사 사장.


 SK머티리얼즈 목표주가 25만 원은 시가총액 2조4천억 원을 의미한다.
직전 거래일인 19일 기준으로 SK머티리얼즈 시가총액은 1조9735억 원이었다.
김 연구원은 SK머티리얼즈의 반도체용 전구체(프리커서) 자회사인 SK트리켐과 불화수소(HF), 고선택비인산(HSP), 포토레지스트(PR) 등 반도체소재 신규사업에 주가 수익비율(PER, 주가를 주당 순이익으로 나눈 주가의 수익성 지표) 30.5배를 적용해 목표주가를 다시 산출했다.
기존 사업(반도체용 특수가스와 범용 산업가스)에는 주가 수익비율 9.3배를 적용했다.
김 연구원은 “SK트리켐은 영업이익률이 안정적”이라며 “실적 증가를 쉽게 확인할 수 있는 지표는 매출”이라고 봤다.
SK트리켐은 2020년 매출 1357억 원을 낼 것으로 전망됐다. 지난해보다 30% 늘어나는 것이다.
김 연구원은 “반도체산업 성장에 힘입어 전구체 수요가 늘고 있다”며 “SK트리켐의 매출 2천억 원 달성은 시간의 문제일 뿐 현실화 가능성이 높다”고 분석했다.
SK머티리얼즈의 신사업들은 올해부터 매출 기여가 본격화할 것으로 전망됐다.
특히 고선택비인산과 포토레지스트는 긍정적 낸드플래시 업황에 힘입어 수요가 예상보다 빠르게 늘어날 것으로 예상됐다.
김 연구원은 “콘솔 게임기의 신제품 출시가 솔리드스테이트드라이브(SSD) 수요를 촉진하고 있다”며 “반도체 제조사들이 여기에 대응하기 위해 2D 낸드플래시 생산라인을 3D 낸드플래시용으로 전환한다면 더 많은 고선택비인산과 포토레지스트가 필요해진다”고 파악했다.
그는 “SK머티리얼즈는 본업인 특수가스의 이익 의존도가 지난해 이미 50% 미만으로 낮아졌다”며 “주요 자회사나 신사업들은 생산 제품이 반도체 생산의 핵심 공정들에 쓰이는 만큼 높은 가치평가가 당연하다”고 봤다. [비즈니스포스트 강용규 기자]