“모든 가능성을 열어두고 있다.”

미국계 헤지펀드 엘리엇매니지먼트는 삼성물산과 제일모직 합병안 반대에 총력전을 펼쳤으나 실패했다.

엘리엇매니지먼트는 17일 삼성물산 임시 주주총회가 끝난 뒤 합병안 통과에 대해 실망감을 보였다.

엘리엇매니지먼트는 그러면서 모든 가능성을 열어두고 대응책을 마련할 뜻도 분명히 나타냈다.

엘리엇매니지먼트의 다음 수는 무엇일까?

엘리엇매니지먼트의 법률대리를 맡은 법무법인 넥서스 최영익 변호사는 17일 주총을 앞두고 “합병이 가결돼도 가만히 있지 않을 것”이라고 말했다.

그의 말대로 엘리엇매니지먼트는 여러 방면에서 역공에 나설 것으로 예상된다.

삼성물산 주가가 합병 발표 전보다 오르긴 했으나 엘리엇매니지먼트가 만족할 수준은 아니라는 의견이 많다. 엘리엇매니지먼트는 삼성물산 지분 7%가량을 보유하고 있다. 합병 성사 직후 삼성물산 주가흐름으로 볼 때 모두 팔고 나가기도 쉽지 않을 것으로 보인다.

현재 가장 유력하게 보이는 것은 법적 소송을 제기하는 것이다. 엘리엇매니지먼트는 이미 합병반대 공세를 펼치며 2건의 가처분소송을 냈다. ‘주주총회 결의 금지’와 ‘KCC 의결권 행사 금지’ 가처분소송이다.

항고심에서도 원심과 마찬가지로 법원의 기각결정이 내려지자 엘리엇매니지먼트는 곧바로 대법원 소송을 제기하겠다고 밝혔다.

엘리엇매니지먼트와 같은 해외 행동주의 투자자들은 법적 소송을 주특기로 활용하는 경우가 많다. 폴 싱어 엘리엇매니지먼트 회장이 하버드대 로스쿨 출신이라는 점도 추가 소송제기 가능성에 힘이 실리게 한다.

엘리엇매니지먼트가 법적 소송을 낼 경우 주총결의 무효확인 등 본안소송을 제기할 것으로 관측된다.

합병안이 통과될 경우 엘리엇매니지먼트가 투자자·국가간 소송(ISD)으로 이 문제를 끌고 갈 수 있다는 전망이 나오기도 했으나 그 가능성은 낮을 것으로 보인다.

엘리엇매니지먼트의 아시아태평양지역 총괄 투자책임자인 제임스 스미스 대표는 지난 11일 “삼성그룹이 제기하는 경영권 위협론이나 (한-미 자유무역협정상) 정부-투자자간 소송 제기론은 007 영화에 나오는 음모론보다 더 심한 내용”이라며 ISD 소송 가능성을 일축했다.

엘리엇매니지먼트는 추가 법률 소송 제기와 함께 주주로서 발언권을 높일 것으로 보인다. 엘리엇매니지먼트가 지분을 들고 있으면서 사외이사 선임 요구, 이사진 교체 등 합병 삼성물산 경영과정에 적극으로 목소리를 내며 압박한다는 것이다.

엘리엇매니지먼트는 합병반대 공세수위를 높이는 과정에서 삼성물산 이사진을 정면으로 비판했으며 임시 주총에 현물배당 등 안건을 주주제안하기도 했다.

엘리엇매니지먼트는 합병 이후 통합 삼성물산의 지분을 2.03% 보유하게 된다. 엘리엇매니지먼트가 추가 지분 매수에 나서 이를 3% 이상으로 늘리면 법률상 주총소집 요구권도 얻게 된다.

삼성물산과 제일모직은 17일 주총에서 합병안이 통과되면서 이날부터 다음달 6일까지 주식매수청구권을 행사할 수 있다. 삼성물산이 제시한 보통주 1주당 주식매수청구가격은 5만7234만원이다. 만일 주식청구권 매입대금이 1조5천억 원이 넘으면 합병이 해제된다.

삼성그룹은 지난해 삼성중공업과 삼성엔지니어링 합병안이 주총을 통과했지만 주식매수청구 규모가 한도를 초과해 무산된 전례가 있다.

삼성물산 주가는 17일 전날보다 10.39%가 하락한 6만2100원에 장을 마감했다. 주식매수청구권 매수가격과 약 5천원밖에 차이가 나지 않는다. 문제는 삼성물산 주가가 지속적으로 하락하는 경우다.

주식시장 상하변동폭이 30%로 확대된 상황이어서 주가가 급락하지 않을 것이라고 장담하기도 어렵다. 삼성물산은 외국인투자자 지분이 33.53%나 된다. 외국인들이 삼성물산 지분을 대거 팔아치우면서 빠질 경우 주가하락이 불가피하다.

합병무산의 불씨가 완전히 꺼지지 않은 셈이다. [비즈니스포스트 김수정 기자]