[비즈니스포스트] NHN의 목표주가가 상향됐다. 규제 완화에 힘입어 이익이 큰 폭으로 상승할 것이란 이유에서다. 

6일 이효진 메리츠증권 연구원은 NHN의 목표주가를 기존 2만7천 원에서 4만5천 원으로 올려잡았다. 투자의견도 기존 중립(HOLD)에서 매수(BUY)로 상향했다. 
 

이 연구원은 "NHN의 연결 영업이익은 2025년 대비 2027년에 두 배로 증가할 전망"이라며 "4년만에 이익이 큰 폭으로 상승하는 사이클을 즐길 때"라고 평가했다. 

올해에는 규제 완화에 힘입어 핵심인 게임 사업이 성장할 것으로 전망된다. 

문체부는 지난달 웹보드 웹결제 한도 상향을 위해 게임산업법 시행령 개정안 입법을 예고했다.

월 한도는 현행 70만 원에서 100만 원으로 상향되며 오는 7월부터 신규 한도가 적용될 것으로 예상된다. 

이 연구원은 "규제 완화의 가장 큰 수혜는 업계 1위인 NHN에게 집중될 것"이라며 "2022년 한도 상향 당시에도 NHN의 웹보드 매출은 31% 상승하며 한도 상향분이 대부분 매출로 연결되는 모습을 보였고 시장 지배력이 더욱 강화됐다"고 분석했다. 

그는 "올해 하반기 시행을 가정할 때 2025년 대비 2027년 웹보드 매출은 19% 증가할 것"으로 전망했다. 

클라우드 부문도 올해 정부 사업 수주로 성장이 예상된다.

이 연구원은 "정부 사업은 연간 600억 원 규모로 크지는 않지만 광고 인프라를 활용한 수주가 인식되며 19% 성장이 예상된다"고 말했다. 

자회사의 적자가 해소된 점도 올해 실적 반등 기대감을 키운다. NHN은 3년 동안 커머스, 콘텐츠를 중심으로 비핵심 사업을 정리했다. 

이 연구은 "지난 4분기에는 여행사업과 코미코의 한국, 영미, 프랑스 서비스를 종료했으며, 페이코는 지난 3분기에 흑자 전환에 성공했다"며 "지난번 규제가 완화했던 2022년과 달리 2026년에는 타이트한 마케팅비 기조를 유지할 것"이라고 내다봤다. 정희경 기자