[비즈니스포스트] 삼양식품은 경쟁사 대비 압도적인 아웃퍼품(주식의 상승률이 시장 평균보다 더 클 것) 중이다.

하나증권은 20일 삼양식품에 대해 투자의견 ‘BUY’를 유지하며, 목표주가를 135만 원으로 상향했다. 직전거래일 19일 기준 115만2천 원에 거래를 마쳤다.
 

심은주 하나증권 연구원은 “현 주가는 2026년 주가수익비율(PER) 17배에 거래 중”이라며 “중장기 방향성 감안시 BUY&Hold 전략을 유지한다”고 밝혔다.

이어 “최근 실적 흐름을 보면, 섹터 내 대체 불가한 종목임에 틀림없다”고 덧붙였다. 

2024년 해외 매출액은 전년대비 65.1% 증가한 1조3359억 원을 시현했다. 미주 매출은 전년대비 137% 증가한 3810억 원을 기록했다. 동기간 미주 주요 경쟁사인 도요수산 및 니신푸드의 해외 매출(일본 내수 제외) 각각 22.7%, 7.9% 증가한 것으로 파악된다. 

올해 1분기 삼양식품의 미주 매출액은 전년 동기대비 77% 증가했다. 동기간 도요수산 및 니신푸드 해외 매출은 전년대비 각각 -30.2%, 4.4%를 증감에 그쳤다. 

참고로, 도요수산은 2025년 2분기~2026년 1분기 해외 라면 성장을 전년대비 13%로 제시했다. 2분기부터 캘리포니아 공장 생산시설 증설 기인한 물량 성장 정상화 및 판매가격 인상을 가정한 수치이다.

니신푸드는 2025년 2분기~2026년 1분기 미주 성장 타깃을 전년대비 5.1%로 제시했다.

삼양식품의 1분기 연결 매출액은 전년 동기대비 37.1% 증가한 5290억 원, 영업이익은 67.3% 늘어난 1340억 원을 기록했다. 이는 시장 기대치(영업이익 1050억 원)를 상회하는 수치다.

1분기 라면 수출액은 전년 동기대비 43.5% 증가한 4104억 원을 시현했다. 분기 수출액은 4천억 원 대로 또 한 번 레벨업됐다.

미국 매출액은 유통 채널 확장에 기인해 전년대비 77.0% 증가한 1327억 원을 기록했다. 중국 매출은 전년대비 30.7% 증가한 1220억원 을 기록했다. 일본 및 인니 매출도 전년대비 각각 27%, 50.3% 증가해 전 지역에서 고성장을 시현했다.

국내 라면은 전년수준과 유사한 702억 원을 기록했다. 전사 생산능력(Capa) 부족 기인한 전략적 판매 지역 재배치에 기인한다. 

탑라인 고성장 및 효율적인 비용 집행으로 전사 영업마진은 전년 동기대비 4.5%p, 전분기 대비 7.1%p 상승했다.

삼양식품의 2025년 매출액은 전년대비 27.4% 늘어난 2조2008억 원, 영업이익은 52.7% 증가한 5263억 원으로 추정한다. 장원수 기자