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한화그룹 3남 김동선 사업부터 분리 왜, 2남 김동원 독립 '복잡한 함수' 주목
한화그룹 3남 김동선 사업부터 분리 왜, 2남 김동원 독립 '복잡한 함수' 주목
한화 인적분할로 김승연 한화그룹 회장의 장남과 삼남이 담당하는 사업이 사실상 교통 정리되며 '오너 3세 경영' 구도가 뚜렷해졌다는 평가가 나온다.김 회장의 셋째 아들인 김동선 한화갤러리아·한화호텔앤드리조트 미래비전총괄 부사장의 사업 독립이 예상되는 상황에서 둘째 아들인 김동원 한화생명 최고글로벌책임자(CGO) 사장이 이끄는 금융부문 퍼즐이 어떻게 맞춰질지도 업계 관심사다.금융부문은 다른 산업군보다 적용되는 규제와 충족해야 하는 금전적, 구조적 요건이 많아 현실적으로 사업 분리 순서가 늦춰진 것으로 파악된다.이에 한화그룹 경영승계 구도가 완성되는 데엔 김동원 사장의 금융부문 독립이 마지막 열쇠가 될 것으로 관측된다.15일 금융권에서는 전날 한화그룹에서 사실상 지주회사 역할을 하는 한화의 인적분할이 발표되면서 김동관 부회장과 김동원 사장, 김동선 부사장 3형제 사업 분리에 속도가 붙을 것으로 바라본다.전날 한화그룹은 한화의 인적분할을 통해 보안, 반도체·2차전지 설비, 음식료, 백화점, 호텔·리조트 등의 사업부문을 총괄하는 '한화머시너리앤서비스홀딩스'를 출범시킬 계획을 밝혔다.재계에서는 신생회사가 담당하는 사업 영역을 살펴볼 때 그동안 관련 사업을 맡아 온 김동선 부사장이 한화머시너리앤서비스홀딩스를 이끌 것으로 보고 있다.인적분할 이후 지분 스왑 등을 통해 김동관 부회장이 존속회사 한화 지배력을, 김동선 부사장이 신생회사 한화머시너리앤서비스홀딩스의 지배력을 높일 가능성도 나온다.시장에서는 이번 사업 분리 구도를 두고 장남 김동관 부회장은 방산, 조선, 에너지 등을 담당하고 삼남 김동선 부사장이 유통, 라이프 등을 담당하는 '3세 경영 구도'가 뚜렷해졌다고 해석한다.다만 김동원 사장이 이끌고 있는 금융사업은 이번 지배구조 변화에서 한발 비켜나 기존과 같이 한화 아래 계열사로 남는다.2남인 김동원 사장의 사업보다 3남인 김동선 부사장의 사업이 먼저 분리된 셈인데 금융이 다른 산업군과 다르게 사업분리를 위해 충족해야 하는 요건과 관련 규제가 많기 때문으로 풀이된다.산업부문은 상법 및 공정거래법에 따라 인적분할과 지배구조 재편으로 비교적 빠른 구조개편이 가능하다. 하지만 금융부문은 금융지주회사법, 보험업법, 대주주 적격성 심사 등 복합적 규제를 동시에 충족해야 해 구조적으로 분리 속도가 느릴 수밖에 없다.한화그룹은 현재 지주사 체제가 아닌 계열사끼리 지분으로 묶인 구조를 띄고 있다.공식적으로 공정거래법에 따른 지주사 체제를 이루지 않고 있기에 김동원 사장이 이끄는 금융부문이 한화와 지분구조로 묶여 한화 계열사로 존재할 수 있다.향후 한화가 공정거래법상 산업자본 중심의 지주사 체제로 재편하려 한다면 금산분리 원칙에 따라 금융계열사는 별도로 분리돼야 한다.한화 금융계열사는 한화생명 아래 수직적으로 엮여 있어 금융계열사가 분리한다면 김동원 사장이 몸담고 있는 한화생명이 중심이 될 것으로 보인다.2025년 9월 말 사업보고서 기준 한화생명 지분구조를 살펴보면 한화가 43.24%를 보유한 최대주주다. 계열사인 한화갤러리아타임월드가 1.75%, 김동원 사장이 0.03% 등을 보유하고 있다.만일 한화생명을 중심으로 금융지주가 별도로 독립하려면 금산분리 원칙에 따른 규제 대응을 위해 한화가 보유한 한화생명 지분 43.2%의 정리가 불가피할 것으로 전망된다.또 김동원 사장이 0.03%라는 지분율로 금융 계열사 전반을 지배할 지배력이 약하다고 평가되는 만큼 지분 추가 매입 등을 통한 실질적 지배력을 강화할 필요도 있다.한화그룹 금융계열사 지분 구도. 한화가 한화생명 지분 43.24%를, 한화생명이 다른 금융 계열사를 지배하는 형태로 돼 있다. <비즈니스포스트>금융지주회사법상으로도 한화생명이 금융지주사가 되려면 자회사 지분을 과반 보유하는 등 요건을 만족해야 하는데 이 지분 매입 과정에서도 대규모 자금 투입이 필요하다.관련법상 금융지주사 전환에는 재무구조, 지배구조, 내부통제 강화 등 여러 복잡한 요건을 갖추고 금융당국 허가를 받기까지도 1~2년 이상의 시간이 소모된다.현재 상황에서 김동원 사장이 이끄는 금융사업 분할은 자금 부담이 클뿐더러 시간도 오리는 사안인 만큼 김동선 부사장 사업을 먼저 분리했다고 볼 수 있는 셈이다.이에 금융권에선 한화 3세 경영 구도의 마지막 퍼즐은 장기 과제로 여겨지는 김동원 사장의 금융 계열사 독립이 될 것으로 바라본다.한화그룹은 전날 기업분할 설명회에서 "단순 인적 분할이며 현재 최대주주 사이 추가 계열분리 및 지분 정리, 지분 교환 매각과 관련된 계획은 없다"며 "현재 금융부문 추가 분할과 관련해 검토하거나 확정된 내용은 없다"고 선을 그었다. 김지영 기자

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