<strong>◆ 박정호의 &lsquo;뉴(NEW) ICT&rsquo;, SK텔레콤 주가 결정할 핵심 요소&nbsp;</strong><br /> <br /> 박정호 SK텔레콤 대표이사 사장의 머리 속에 과연 무엇이 가장 크게 자리잡고 있을까?&nbsp;<br /> <br /> 아마 &lsquo;뉴 ICT기업&rsquo;과 &lsquo;SK텔레콤 지배구조 개편&rsquo;이 가장 큰 두 가지 덩어리일 것으로 예상된다.<br /> <br /> SK텔레콤은 대표적 &lsquo;경기 방어주&rsquo;로 불린다. 모든 국민들에게 &lsquo;없으면 안 되는&rsquo; 존재가 돼버린 통신업의 특성 때문에 경기에 큰 영향을 받지 않기 때문이다.<br /> <br /> 특히 SK텔레콤은 통신업 1위사업자이기 때문에 다른 사업자들보다도 더 실적이 안정적이고 주가 역시 마찬가지다.&nbsp;<br /> <br /> 박 사장이 예전부터 SK텔레콤이 나아길 길은 본업인 통신분야 뿐 아니라 통신을 활용한 새로운 신사업을 개척하는 것이라고 주장해왔던 것 역시 이와 무관치 않다.<br /> <br /> 본업이 안정적으로 실적을 내고 있는 상황에서 이를 활용한 새로운 사업들을 발굴해 내는 것이 SK텔레콤의 발전에 가장 중요하다고 판단한 것이다.<br /> <br /> 보안, 미디어, 커머스 등 SK텔레콤의 &lsquo;비통신사업&rsquo;들은 그동안 투자단계에 있었지만 최근 본격적으로 실적에 기여를 하기 시작했다.&nbsp;<br /> <br /> 최근 공정거래위원회가 인터넷TV(IPTV)업체와 케이블TV업체 사이 인수합병과 관련해 전향적 판단을 내린 데 힘입어 한동안 주춤했던 통신주가 반등의 기미를 보이고 있는 상황에서 박 사장의 뉴 ICT 구상이 뜻대로 진행된다면 SK텔레콤의 주가에 의미있는 영향을 미칠 수 있을 것으로 보인다.<br /> <br /> <strong>◆ &lsquo;중간지주사 전환&rsquo;, 박정호 다음&nbsp;임기의 과제 </strong><br /> <br /> SK그룹 지배구조 개편 역시 SK텔레콤의 향후 주가를 결정지을 커다란 변수 가운데 하나다.<br /> <br /> SK그룹 지배구조 개편은 SK텔레콤이 투자회사와 사업회사로 분할되고 투자회사가 SK그룹의 중간지주사 역할을 하게 되거나 지주사 SK와 합병한다는 시나리오다. 이와 관련해 투자자들의 기대감 등이 주가에 반영될 가능성을 배제할 수 없다.<br /> <br /> 10월1일 SK가 대규모로 자사주를 매입하면서 SK텔레콤의 SK하이닉스 지분을 투자회사로 인적분할한 뒤 SK텔레콤 투자회사와 SK를 합병해 SK하이닉스를 SK의 자회사로 만드는 방법이 유력한 지배구조 개편 방안으로 떠오르고 있다.&nbsp;<br /> <br /> 하지만 아직 정확한 지배구조 개편 방법이 나와있지 않은 상황이라 이 문제가 정확히 주가에 어떤 영향을 미칠지는 조금 두고봐야 할 문제인 것으로 보인다.&nbsp;<br /> <br /> 중간지주사 전환을 서둘러야 할 필요성도 현재 조금 약화돼 있다.<br /> <br /> 중간지주사 전환의 주목적은 매년 막대한 영업이익을 내는 SK하이닉스의 현금을 인수합병 등에 활용하기 위함인데 현재 반도체 업황이 좋지 않아 SK하이닉스의 실적이 부진하기 때문이다.&nbsp;<br /> <br /> 반도체업황이 회복되기 전까지는 SK하이닉스가 인수합병시장에서 활약하기가 힘들 수 있기 때문에 중간지주사 전환을 굳이 서두를 필요가 없는 셈이다.&nbsp;<br /> <br /> 그러나 최태원 SK그룹 회장의 이혼소송으로 SK그룹 지배구조 개편에 다시 시선이 몰리면서 SK텔레콤의 중간지주사 전환도 다시 주목을 받고 있다.&nbsp;<br /> <br /> 박정호 사장은 최근 SK그룹 연말인사에서 연임에 성공했는데 중간지주사 전환은 박 사장이 맞이한 새 임기의 가장 중요한 과제가 될 것으로 보인다.&nbsp;<br /> <br /> <strong>◆ 반등하기 시작한 SK텔레콤 주가, 박정호의 &lsquo;비통신부문 육성&rsquo; 효과 봤다&nbsp;</strong><br /> <br /> SK텔레콤 주가는 박정호 사장 취임 직후와 지금을 비교하면 소폭 상승했다. 박 사장의 취임 직후인 2017년 1월2일 22만5천 원이었던 주가는 2019년 12월9일 종가 기준 23만9천 원으로 올랐다.<br /> <br /> 같은 기간 코스피 지수는 2026.16에서 2088.65로 상승했다. SK텔레콤 주가는 코스피 지수와 비교해도 약간 높은 상승률을 보이고 있어 그리 나쁜 성적은 아닌 셈이다.&nbsp;<br /> <br /> 같은 기간 경쟁사 KT 주가는 9.7% 하락했고, LG유플러스 주가는 17.9% 상승했다.&nbsp;<br /> <br /> 상승률에서는 LG유플러스에 밀리기는 하지만 1위 사업자와 3위 사업자를 상승률만으로 단순 비교하는 건 적절하지 않을 수 있다.<br /> <br /> 주가는 올해 2분기부터 시작된 5G통신 마케팅 경쟁 심화로 한동안 22만 원 후반 대에서 23만 원 초반 대를 맴돌았는데 최근 조금씩 반등의 기미를 보이고 있는 점은 주목할 만하다.<br /> <br /> 이 주가 반등에는 박 사장의 &lsquo;뉴 ICT&rsquo;전략이 먹혔다는 평가가 나온다.<br /> <br /> SK텔레콤은 3분기 실적을 발표하면서 &lsquo;비통신부문의 실적 호조로 3분기에 양호한 실적을 거둘 수 있었다&rsquo;고 자평했다.<br /> <br /> 실제로 경쟁사 KT, LG유플러스와 비교하면 SK텔레콤은 3분기에 매우 양호한 실적을 냈다. SK텔레콤은 2019년 3분기에 지난해 같은 기간보다 0.7% 줄어든 영업이익을 냈는데 같은 기간 KT와 LG유플러스는 영업이익이 각각 15.4%, 31.7% 감소했다.<br /> <br /> 증권가에서도 3분기 SK텔레콤 실적을 두고 &ldquo;강화된 ICT 포트폴리오의 효과를 보여준 것&rdquo;이라며 &ldquo;앞으로도 비통신부문 자회사들의 성장은 계속될 것&rdquo;이라는 평가가 나왔다.<br /> <br /> <strong>◆ 박정호, 여러 분야에 관심보이며 &#39;신사업&#39; 뽑아내는 CEO</strong><br /> <br /> 박정호 사장은 통신사업뿐 아니라 여러 분야의 사업에 두루 관심이 많은 것으로 알려져 있다.<br /> <br /> 인수합병에도 능숙하고 추진력도 강하기 때문에 SK그룹의 &lsquo;구조조정 전문가로 불리기도 한다.<br /> <br /> 특히 SK하이닉스 인수는 박 사장의 인수합병 성과 가운데 가장 눈부신 성과로 평가받고 있다.<br /> <br /> SK텔레콤의 &lsquo;중간지주사 전환&rsquo;이나 &lsquo;뉴 ICT기업&rsquo; 전환 등에서도 박 사장의 이런 면들이 크게 부각될 것으로 보인다.<br /> <br /> 인수합병에 강하다는 것은 결국 어떤 사업이 미래에 가치가 있는지 잡아내는 &lsquo;신사업을 보는 눈&rsquo;이 탁월하다는 방증이기도 하기 때문이다.<br /> <br /> 실제로 박 사장은 SK그룹의 신규사업부문장, 사업개발부문장 등 그룹의 미래 먹거리와 관련된 신사업을 개발하는 요직을 두루 거치기도 했다. [비즈니스포스트 윤휘종 기자]