애경산업이 면세점, 수출 등 핵심채널에서 바닥을 다져 4분기에는 실적 반등에 성공할 것으로 전망됐다.<br /> <br /> 전영현 SK증권 연구원은 14일 &ldquo;애경산업은 3분기 화장품부문에서 3홈쇼핑, 수출, 면세점 등 모든 채널의 매출이 감소했고 이에 따른 고정비 부담으로 수익성이 훼손됐다&rdquo;며 &ldquo;하지만 생활용품부문은 수익성이 개선되고 있고 걱정했던 중국 수출 위축도 어느 정도 잦아들고 있어 4분기 실적 반등이 기대된다&rdquo;고 분석했다.<br /> &nbsp; <figure class="image" style="float:right;margin-right:0px; margin-left:15px; margin-top:30px; "><img alt="애경산업, 화장품부문 매출 회복으로 4분기 실적반등 가능 " height="200" class='lazyload' data-src="https://www.businesspost.co.kr/news/photo/201911/20191114114704_49812.jpg" width="300" /> <figcaption><table width=320><tr><td align='left' style='margin:0; padding:0px 0px; color:#306f7f; font-size:12px; font-family:verdana; letter-spacing:-0.1em; line-height:160%; table-layout: fixed; width:180px;'>▲ 이윤규 애경산업 대표이사.</td></tr></table></figcaption> </figure> <br /> 애경산업은 4분기에 연결기준으로 매출 1798억 원, 영업이익 183억 원을 낼 것으로 예상됐다. 2018년 4분기보다 매출은 2.3%, 영업이익은 41% 증가하는 것이다.<br /> <br /> 애경산업은 3분기 화장품부문의 외형 축소로 실적부진이 지속됐다. 하지만 올해 2분기와 비교하면 개선되고 있는 추세다.<br /> <br /> 중국사업 개선 가능성은 광군제에서 확인됐다.<br /> <br /> 화장품브랜드 에이지투웨니스(Age 20&rsquo;s)의 에센스커버팩트는 11월11일 중국 광군절 하루 동안 매출 92억 원을 냈다.&nbsp;이는 에이지투웨니스 BB크림부문 내 견고한 브랜드력을 확인해 준 것이다.<br /> <br /> 애경산업 화장품부문에서 에이지투웨니스의 매출비중은 90%가 넘는다.<br /> <br /> 국내 홈쇼핑 매출도 개선될 것으로 전망됐다. 4분기는 파운데이션 팩트 성수기 시즌 도래와 함께 방송 횟수 및 수요 증가에 따른 완만한 매출 회복이 기대된다.<br /> <br /> 생활용품부문은 온라인 채널과 고급제품 비중 확대, 운영상품수(SKU) 개선 노력이 지속되며 영업이익률이 상승하고 있다.<br /> <br /> 전 연구원은 &ldquo;애경산업의 현재 주가는 2020년 순이익 전망치를 기준으로 주가 수익비율(PER)이 15배 수준으로 리스크보다는 중국 수요 회복을 주목할 필요가 있다&rdquo;며 &ldquo;애경산업은 중국 수요 회복의 이유가 견고한 브랜드 구축, 채널과 라인업 확장 등에 따른 기초체력(펀더멘탈) 개선에 따른 것임을 보여줄 필요가 있다&rdquo;고 말했다.&nbsp;[비즈니스포스트 나병현 기자]