한국전력공사가 전기요금 인상 없이 실적을 개선하기 어려울 것으로 분석됐다.

류제현 미래에셋대우 연구원은 15일 “원전 가동률이 하락하는 가운데 전기요금 인상이 없다면 한국전력 실적 기대요소는 유가와 석탄 가격 하락에 따른 원료비 하락밖에 없다”며 “외적 요인이 긍정적으로 변하기만을 기다리는 천수답 상황에서 한국전력이 실적을 개선하려면 전기요금 인상이 답”이라고 바라봤다.
 
한국전력, 전기요금 인상 없이는 실적 개선 낙관 못해

▲ 김종갑 한국전력공사 사장.


한국전력은 1분기 원전 가동률이 75.8%로 최근 들어 가장 높은 수준이었지만 과거 80~90%에 이르렀던 것과 비교하면 아직 낮은 것으로 파악됐다.

2분기부터 원전 계획예방정비가 실시돼 가동률이 다시 하락할 것으로 예상됐다.

류 연구원은 “원전 가동률은 2분기부터 지속적으로 하락해 연료비와 전력구입비 감소폭을 넘어갈 수 있다”고 내다봤다.

한국전력은 1분기 신재생에너지 공급인증서(REC) 구입비용이 2018년 1분기보다 32.9% 높아진 점도 부담으로 안았다.

한국전력은 발전사업자들에게 신재생에너지 공급인증서도 정산해 돈을 지급하고 있다.

류 연구원은 “이 추세가 계속된다면 2019년 신재생에너지 공급인증서 구입비용은 2조 원까지 증가할 수도 있다”며 “ETS(탄소관련비용)까지 합하면 직접적 환경비용은 연간 3조 원에 육박할 것”이라고 말했다.

최근 논의되는 환경급전방안이 연내 실시되면 액화천연가스(LNG) 발전 관련 비용도 급증할 것으로 분석됐다.

환경급전이란 환경비용까지 포함해 발전소 가동 순서를 결정하는 것을 말한다. 석탄화력발전 비용이 늘어나 가동 가능성을 낮춘다.

류 연구원은 “결국 비용 부담을 전기요금에 반영해야 하지만 그 폭과 시점은 쉽게 예측할 수 없다”며 “이런 상황을 반영해 2019년과 2020년 실적 전망치를 더 낮췄다”고 말했다.

신지윤 KTB투자증권 연구원도 15일 “한국전력 주가 관건은 전기요금 체계개편이지만 관련해서 투자설명회 때 원론 수준에서 했던 말을 반복하고 있어 요금 인상 가능성은 희박해진 것으로 보인다”며 “2분기에는 미세먼지 대책 일환인 석탄발전 폐쇄 수준, 환율변화, 요금체계 개편 여부 등이 실적에 반영될 것”이라고 내다봤다. [비즈니스포스트 김수연 기자]